Pengumuman pemeteraian memorandum persefahaman (MOU) antara Amerika Syarikat (AS) dan Iran bukan sekadar penamat kepada konflik bersenjata yang meruncing, tetapi turut menjadi satu kelegaan makroekonomi terbesar bagi pasaran tenaga global.
Sebagai laluan maritim paling kritikal dunia, pembukaan semula Selat Hormuz dijangka mengubah landskap penawaran dan permintaan minyak secara mendadak.
Berdasarkan laporan Reuters pada Jumaat, harga minyak jatuh pada sebelah pagi berikutan prospek lebih banyak bekalan kembali ke pasaran selepas kapal tangki minyak mula bergerak melalui Selat Hormuz.Niaga hadapan minyak mentah Brent jatuh 54 sen, atau 0.68 peratus, kepada AS$78.31 setong.
Minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) AS susut 46 sen atau 0.60 peratus, kepada AS$76.14 setong.
Kejatuhan mendadak ini didorong oleh penghapusan serta-merta ‘premium risiko geopolitik’. Sepanjang hampir empat bulan selat ini ditutup akibat konflik, harga minyak telah melonjak tinggi akibat kebimbangan gangguan rantaian bekalan yang berpanjangan.
Sebaik sahaja pengumuman damai dibuat, spekulator dan pengurus dana lindung nilai akan segera mencairkan kedudukan sekuriti mereka.
Bagaimanapun, terdapat jurang besar antara sentimen di skrin komputer pasaran saham dengan pergerakan fizikal minyak di lautan.
Walaupun Selat Hormuz mula dibuka, namun minyak fizikal tidak akan membanjiri pasaran dalam sekelip mata.
Ini kerana proses logistik memerlukan masa.
Kira-kira 500 kapal tangki dan hampir 20,000 pelaut yang terkandas di perairan Teluk tidak boleh memulakan enjin dan belayar serentak tanpa kawalan.
Terdapat isu teknikal yang kritikal di mana kapal-kapal yang tidak beroperasi selama berbulan-bulan memerlukan pemeriksaan jentera yang rapi.
Malah, sebahagian kapal perlu melalui proses pembersihan bawah badan kapal akibat pengumpulan teritip yang boleh menjejaskan kecekapan bahan api.
Selain itu, penganalisis industri menganggarkan masa antara empat hingga enam bulan diperlukan sebelum jumlah eksport minyak mentah dari rantau Teluk kembali ke paras sebelum perang iaitu mewakili 20 peratus bekalan dunia.
Oleh itu, pasaran akan mengalami fasa ‘pembetulan teknikal’ di mana kejatuhan harga yang mendadak pada hari pertama akan kembali stabil sedikit apabila pasaran menyedari kesan penawaran fizikal mengambil masa untuk direalisasikan.
Selain itu, ancaman keselamatan belum selesai sepenuhnya. Walaupun zon tengah selat diisytiharkan sebagai kawasan bahaya periuk api oleh Iran, pembukaan zon trafik pesisir pantai hanyalah penyelesaian sementara.
Koridor alternatif ini mempunyai kapasiti yang sangat terhad dan tidak mampu menampung volum trafik maritim yang tinggi secara normal.
Usaha pembersihan periuk api oleh gabungan antarabangsa yang diterajui oleh Perancis, Britain, Jerman, dan AS memerlukan masa berminggu-minggu, malah berbulan-bulan untuk memastikan laluan utama benar-benar selamat.
Selagi risiko ini wujud, syarikat perkapalan gergasi tidak akan mengambil risiko menghantar kapal tangki besar mereka tanpa jaminan keselamatan yang mutlak.
Ia secara tidak langsung memberi kesan kepada kos operasi. Pengendali kapal dijangka bergerak secara berhati-hati dan sebahagian besar akan meminta bantuan pengiring tentera laut. Keperluan logistik tambahan ini mengehadkan kepantasan pemulihan bekalan minyak ke pasaran Barat dan Asia.
Satu lagi komponen kos yang akan menghalang penurunan mendadak harga minyak adalah premium insurans risiko perang. Menurut Reuters, pegawai industri perkapalan dan insurans kekal berhati-hati dan memerlukan lebih banyak jaminan dan butiran perjanjian damai AS-Iran.
Sebagai contoh, syarikat insurans marin di London tidak akan menurunkan kadar premium mereka dalam masa satu hari. Mereka akan menilai tahap keberkesanan pembersihan periuk api dan kestabilan politik di lapangan terlebih dahulu sebelum melaraskan semula kos perlindungan insurans.
Ditambah pula dengan kenyataan Kementerian Luar Iran mengenai hasrat mereka untuk mengenakan ‘bayaran perkhidmatan maritim’ sebagai ganti kepada tol jangka panjang yang ditolak oleh AS.
Walaupun Naib Presiden AS, JD Vance, menegaskan jangkaan bahawa laluan ini harus bebas tol, pendirian tegar Iran mewujudkan ketidaktentuan baharu dalam kos perdagangan maritim.
Bagi syarikat perkapalan, bayaran perkhidmatan ini bukan sekadar beban kewangan, tetapi satu dilema undang-undang dan reputasi.
Sekiranya bayaran itu disalurkan secara tidak langsung kepada Pasukan Pengawal Revolusi Iran (IRGC), syarikat perkapalan berisiko menghadapi sekatan sekunder.
Kos pematuhan dan risiko perundangan ini akan diserap ke dalam harga akhir minyak setong, mengekalkan harga pada paras yang mampan.
Secara keseluruhannya, pembukaan semula Selat Hormuz pastinya akan menurunkan harga minyak global daripada paras kemuncak inflasi perang, membawa kelegaan kepada ekonomi dunia yang sedang bergelut dengan kos tenaga.
Namun, pemulihan ke paras normal yang sebenar adalah satu proses yang perlahan dan bukan berlaku dalam satu malam. Pasaran minyak mentah global dalam jangka pendek akan dipengaruhi oleh sentimen penurunan harga yang didorong oleh isu geopolitik dan realiti kos logistik serta keselamatan yang masih tinggi.
Pelabur, negara pengeluar dan pengguna harus bersedia menghadapi fasa turun naik harga sebelum pasaran menemui titik keseimbangan baharu dalam tempoh sekurang-kurangnya enam bulan dari sekarang.
Penulis Pengarang Berita Harian Metro
© New Straits Times Press (M) Bhd
